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📋 赛事摘要
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【比赛分析】
2024年9月5日，中国队主教练伊万科维奇（中）在比赛后。 当日，在日本埼玉举行的2026年世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第一轮比赛中，中国队客场0比7不敌日本队。
新华社照片，杭州，2025年3月25日 3月25日，中国队球迷在赛前为球队加油助威。 当日，在浙江杭州举行的2026美加墨世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第八轮比赛中，中国队主场0比2不敌澳大利亚队。
国足第三个主场，是厦门的白鹭体育场，国足虽然以1比3落败，但打入了一个精彩进球。此役，国足合理利用规则，适当缩小了球场的宽度，既确保符合国际足联相关场地的规定，又通过压缩球场宽度来保障主队利益：毕竟，日本队技术更细腻实力更强，国足主打防守反击，这时候宽度越小越有利于主打防守的主队。
国足第二个主场，是青岛青春足球场，这里同样具有5万人以上的座位。恰恰是依靠主场优势和火爆的球市，伊万科维奇执教的国足赢下了目前唯一一个主场比赛，2比1战胜印尼队。当时，教练组忽然转换战术，放弃进攻组织、主打冲击转换，反而让走脚下配合的印尼队极不适应，一顿乱拳收获奇效，国足拿到第一个三分。
新华社照片，大连（辽宁），2024年9月10日 9月10日，中国队球迷在看台高举横幅助威。 当日，在大连举行的2026年国际足联世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第二轮比赛中，中国队主场1比2不敌沙特队。
2024年3月21日 3月21日，中国队主教练伊万科维奇（右二）在比赛中帮忙捡球。 当日，在新加坡举行的2026年国际足联世界杯亚洲区预选赛36强赛C组比赛中，中国队客场2比2战平新加坡队。 新华社发
5月10日，国足主场交锋巴林队，虽然早就没了晋级可能，但中国球迷的热情高涨。票务网站显示，国足最后一场主场对巴林的“荣誉战”球票已卖光，包括25800元的包厢也已售罄。本场比赛将在重庆龙兴足球场进行，预计观众人数5万人以上。必须承认，伊万科维奇执教国足，充分享受到了主场优势，遗憾的是，教练组和球队并没有利用好这样的优势，主场拿分的效率不足。
相比伊万科维奇执教国足的主场优势，前任李铁执教的国足征战2022卡塔尔世界杯受到疫情困扰，国足将士从没有在18强赛真正拥有主场，当时主场也是放在西亚国家的相关城市。所谓主场，其实是第三方中立场地，现场除了工作人员和极少数华侨之外，也没有数以万计的主场球迷。
国足被淘汰后，伊万科维奇在赛后发布会上表示，“如果在这样一个困难的小组我们能晋级下阶段，就很可能晋级世界杯，但我们没成功、没晋级，针对成绩教练是有很大的责任，但我们也看到了有很多年轻球员来到了国家队，为球队注入了动力。从年轻球员的比赛内容，能看到他们有很好的未来。”
6月5日，中国队主教练伊万科维奇（左一）在场边。 当日，在印度尼西亚雅加达举行的2026年世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第九轮比赛中，中国队客场对阵印度尼西亚队。
尤其是40强赛阶段，国足客场2比2平新加坡、主场1比1平泰国，早就暴露了主教练的短板，国足进入18强赛也是依靠新加坡队门将疯狂扑救的“公平竞赛”。中国足协没有审时度势完成换帅自我纠错，也是国足早早被淘汰的关键原因。
最简单、最直观的比较数据，是国足前任、现任教练带队征战同等级别赛事的场均拿分数据：伊万科维奇执教18强赛，目前的场均得分率是0.66分；李铁执教12强赛，国足当时的场均得分率是0.83分。
对此，前足球媒体人赵震在社交媒体发言：“一切的结果吧，在咱们选了伊万的时候就定了，我们曾经有两次机会修正这个错误，一次是18强赛出线，一次是0-7输给日本。可惜啊，一些人去年还张罗给伊万道歉呢…… ”
新华社照片，雅加达，2025年6月5日 6月5日，中国队首发球员赛前合影。 当日，在印度尼西亚雅加达举行的2026年世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第九轮比赛中，中国队客场0比1不敌印度尼西亚队，无缘美加墨世界杯正赛。
国足换帅版的关公战秦琼，能否留下一些经验和教训？
场均得分：现任不如前任
国足第一个主场，是大连的梭鱼湾，这不仅是全新建设的专业足球场，也能容纳接近6万名观众。大连的球市向来火爆，国足主场交锋沙特队的比赛，看台上5万多名中国球迷挥舞国旗、高呼口号，充分展现了对国足的热爱和支持。遗憾的是，原本一球领先的国足，最终由于教练组的指挥失误、过于保守，在主场多一个人作战的有利局势下，竟最终被沙特队以2比1绝杀逆转。
当然，国足版的“关公战秦琼”也许失之偏颇，毕竟两位教练执教的国足，在本身实力、对手变化、比赛环境等不少方面不可能完全摆平，但在世界杯扩军的有利形势下，伊万科维奇执教的国足并没有完全展现真实水平，教练成为队伍最短的那块木板。
新华社照片，雅加达，2025年6月5日 6月5日，印度尼西亚队主教练克鲁伊维特（右）在赛后庆祝。 当日，在印度尼西亚雅加达举行的2026年世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第九轮比赛中，中国队客场0比1不敌印度尼西亚队，无缘美加墨世界杯正赛。
0比1输给印尼，国足提前一轮无缘2026年美加墨世界杯，10日主场交锋巴林队只是走过场。截至发稿，伊万科维奇已经执教国足参加了13场比赛，只取得3胜2平8负的战绩。尤其是更为考验执教功力的18强阶段，70岁的克罗地亚籍老帅带队出战9场，只取得2胜7负，仅打入6球、狂丢20球。尤其是客场0比7输给日本队，创造了国足历史上输给日本队最多的耻辱纪录。
国足第四个主场，是“大莲花”杭州奥体中心，这里是杭州亚运会开闭幕式的场地。在这里，70588名球迷将“大莲花”染成一片红色的海洋，创造了国足主场上座率新纪录。遗憾的是，伊万科维奇执教的国足在这里遭遇了亚预赛上的又一场败仗，以0比2输给澳大利亚队。这场落败，也让国足陷入只有客场胜印尼才能“活着”的尴尬。
主场优势：现任强于前任
撇开李铁的道德败坏、犯罪事实不谈，光理性讨论足球技战术业务，作为国足前任教练的李铁，并非一无是处。李铁执教国足10场，5胜2平3负，胜率达到50%，进24球丢12球，这5场胜利中有4场都是来自竞争强度较小的卡塔尔世界杯亚洲区40强赛。竞争更激烈的12强赛，李铁带队打了6场，1胜2平3负，打入7球、丢了11球。
2024年3月28日，湖北省咸宁市中级人民法院一审公开开庭审理了中国国家男子足球队原主教练李铁受贿、行贿、单位行贿、非国家工作人员受贿、对非国家工作人员行贿一案。图为庭审现场（2024年3月28日摄）。 新华社发
作为国足前任教练，李铁如今身陷囹圄。去年12月，湖北省咸宁市中级人民法院对李铁案公开宣判，李铁被以受贿罪、行贿罪、单位行贿罪、非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪数罪并罚判处有期徒刑20年。今年4月，湖北省高级人民法院对中国国家男子足球队原主教练李铁受贿、行贿、单位行贿、非国家工作人员受贿、对非国家工作人员行贿案二审公开宣判，裁定驳回上诉，维持原判。
新华社照片，厦门（福建），2024年11月19日 11月19日，球迷庆祝中国队进球。 当日，在福建厦门举行的2026美加墨世界杯亚洲区预选赛18强赛第六轮比赛中，中国队主场对阵日本队。
让人深感遗憾的是，国足现任教练伊万科维奇在18强赛场均得分，目前只有0.66分；这一数据，竟然还不如前任教练、如今身陷囹圄的李铁，他当时带队征战12强赛的场均得分数据为0.83。国足换帅版的关公战秦琼，能否留下一些经验和教训？
北京时间6月6日凌晨，2026美加墨世界杯亚洲区18强赛C组，国足客场以0比1不敌印尼队，彻底失去争夺附加赛的资格，正式无缘扩军到48支球队参赛的美加墨世界杯决赛阶段。
新华社照片，青岛（山东），2024年10月15日 10月15日，球迷在赛前加油助威。 当日，在山东青岛举行的2026年世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第四轮比赛中，中国队主场对阵印度尼西亚队。
当然，教练除了带队成绩，也要综合评价——李铁执教国足期间在一场发布会的不当言论把他推上风口浪尖并黯然下课；相比之下，伊万科维奇执教最大的亮点，就是“会说话”，他在发布会的言论虽然没太多有价值的信息，甚至更多在甩锅，但总体属于四平八稳“不惹事”。
显然，在选择合适的主教练方面，中国足协付出了一笔学费，随着国足无缘晋级，伊万科维奇的合同也将自动终止。在未来国足一年半没有大赛的背景下，寻找一位真正有责任心、荣誉感的教练，显然来得更为重要。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
9月17日，西甲第6轮，巴萨在主场7-2大胜桑坦德竞技。这一场大胜让巴萨制造了多项纪录，弗里克的球队在进攻端实在是有点过于吓人。这个赛季，他们仍是西甲和欧冠的冠军大热门。
超强的进攻火力让巴萨自1935年以来首次取得开局7连胜。同时，巴萨在联赛中开局6连胜，且进球数达到了28个，西甲历史上首次有球队能取得如此成就。
在五大联赛本赛季总进球的榜单上，打进33球的巴萨高居第一，且是断层领跑，第二名弗赖堡比巴萨少了11个球。最近92年以来，巴萨首次在前7场比赛中进球超过30个。
在今天的比赛中，巴萨火力全开。前25分钟，巴萨已经2-0领先。随后，桑坦德竞技扳回一球。看到对手竟然还手，巴萨不留情面，此后又打进5球。其中，拉菲尼亚上演帽子戏法。
巴萨本赛季已经踢了7场比赛，包含6场西甲，1场欧冠。在这7场比赛中，巴萨打进了33球，场均4.7球。其中，有5场进球数都达到了5+。最近5场比赛，巴萨的进球数都达到了4个，这是1960年以来首次出现该情况。
29岁的拉菲尼亚这赛季不可阻挡。莱万离队后，拉菲尼亚在中锋位置上如鱼得水。前7场，他打进11球，助攻3球，独造14球，场均2球。在巴萨，拉菲尼亚最近11次主罚点球全部命中。
【球员介绍】
CBA26-27赛季季前赛首轮，广东男篮迎战山东男篮。最终在四小节常规时间过后，广东队68-74惜败山东男篮。
说完教练，点评下本场球员表现
本场比赛，广东队单外援作战，面对三外援出战的山东队仅输6分，输球结果完全可以理解。
新赛季正赛执教首秀，作者在广东男篮新帅雅科夫列维奇身上看到了4个亮点。
对于一支球队来说，其实最重要的还是体系，如果这套东西成功了，对广东队甚至对中国球员的篮球意识方面，会有质的提升。某些球队为了单赛季成绩，重金请两个超级外援，是没有未来的。
其四，善于发现问题。不敌山东男篮赛后，雅科夫列维奇直言：球队需在后续加固一对一防守以及做好篮板卡位，而不是只谈论精气神和团队意识。
其二，执教方式很正确。比赛中无论是主力球员失误，还是年轻球员犯错，雅科夫列维奇都会第一时间送上鼓励，而非愤怒指责。该执教风格应该会很利用国内球员成长。
胡明轩比赛中的持球占比很高，但组织效果并不理想，传球视野不广阔，一五挡拆环节，下意识就是想把球传给下顺的挡拆者。
其一，真愿意给年轻球员机会。本场比赛广东男篮名单中的12名球员皆得到上场时间，其中包括小将陈家政、杨溢、王洪泽、黄明依。
崔永熙的战术地位在新帅执教下大幅增长，全场出战了22分36秒，共完成9次投篮出手，两项数据均高出上赛季的平均值。
整体看问题都不大，主要说说胡明轩、崔永熙、焦泊乔。
焦泊乔还是存在攻防意识欠佳的问题，防守站位不好，进攻端被包夹不爱回传。
其三，战术思路明确。雅科夫列维奇主张团队篮球，要求队员多传球，多配合、无球跑动。比赛中广东队的确打出来不少精彩配合，机会也都出来了，只是终结效率不高。
各位球迷朋友，对此你怎么看呢？欢迎在评论区留言探讨。
【比赛分析】
2024年9月5日，中国队主教练伊万科维奇（中）在比赛后。 当日，在日本埼玉举行的2026年世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第一轮比赛中，中国队客场0比7不敌日本队。
新华社照片，杭州，2025年3月25日 3月25日，中国队球迷在赛前为球队加油助威。 当日，在浙江杭州举行的2026美加墨世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第八轮比赛中，中国队主场0比2不敌澳大利亚队。
国足第三个主场，是厦门的白鹭体育场，国足虽然以1比3落败，但打入了一个精彩进球。此役，国足合理利用规则，适当缩小了球场的宽度，既确保符合国际足联相关场地的规定，又通过压缩球场宽度来保障主队利益：毕竟，日本队技术更细腻实力更强，国足主打防守反击，这时候宽度越小越有利于主打防守的主队。
国足第二个主场，是青岛青春足球场，这里同样具有5万人以上的座位。恰恰是依靠主场优势和火爆的球市，伊万科维奇执教的国足赢下了目前唯一一个主场比赛，2比1战胜印尼队。当时，教练组忽然转换战术，放弃进攻组织、主打冲击转换，反而让走脚下配合的印尼队极不适应，一顿乱拳收获奇效，国足拿到第一个三分。
新华社照片，大连（辽宁），2024年9月10日 9月10日，中国队球迷在看台高举横幅助威。 当日，在大连举行的2026年国际足联世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第二轮比赛中，中国队主场1比2不敌沙特队。
2024年3月21日 3月21日，中国队主教练伊万科维奇（右二）在比赛中帮忙捡球。 当日，在新加坡举行的2026年国际足联世界杯亚洲区预选赛36强赛C组比赛中，中国队客场2比2战平新加坡队。 新华社发
5月10日，国足主场交锋巴林队，虽然早就没了晋级可能，但中国球迷的热情高涨。票务网站显示，国足最后一场主场对巴林的“荣誉战”球票已卖光，包括25800元的包厢也已售罄。本场比赛将在重庆龙兴足球场进行，预计观众人数5万人以上。必须承认，伊万科维奇执教国足，充分享受到了主场优势，遗憾的是，教练组和球队并没有利用好这样的优势，主场拿分的效率不足。
相比伊万科维奇执教国足的主场优势，前任李铁执教的国足征战2022卡塔尔世界杯受到疫情困扰，国足将士从没有在18强赛真正拥有主场，当时主场也是放在西亚国家的相关城市。所谓主场，其实是第三方中立场地，现场除了工作人员和极少数华侨之外，也没有数以万计的主场球迷。
国足被淘汰后，伊万科维奇在赛后发布会上表示，“如果在这样一个困难的小组我们能晋级下阶段，就很可能晋级世界杯，但我们没成功、没晋级，针对成绩教练是有很大的责任，但我们也看到了有很多年轻球员来到了国家队，为球队注入了动力。从年轻球员的比赛内容，能看到他们有很好的未来。”
6月5日，中国队主教练伊万科维奇（左一）在场边。 当日，在印度尼西亚雅加达举行的2026年世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第九轮比赛中，中国队客场对阵印度尼西亚队。
尤其是40强赛阶段，国足客场2比2平新加坡、主场1比1平泰国，早就暴露了主教练的短板，国足进入18强赛也是依靠新加坡队门将疯狂扑救的“公平竞赛”。中国足协没有审时度势完成换帅自我纠错，也是国足早早被淘汰的关键原因。
最简单、最直观的比较数据，是国足前任、现任教练带队征战同等级别赛事的场均拿分数据：伊万科维奇执教18强赛，目前的场均得分率是0.66分；李铁执教12强赛，国足当时的场均得分率是0.83分。
对此，前足球媒体人赵震在社交媒体发言：“一切的结果吧，在咱们选了伊万的时候就定了，我们曾经有两次机会修正这个错误，一次是18强赛出线，一次是0-7输给日本。可惜啊，一些人去年还张罗给伊万道歉呢…… ”
新华社照片，雅加达，2025年6月5日 6月5日，中国队首发球员赛前合影。 当日，在印度尼西亚雅加达举行的2026年世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第九轮比赛中，中国队客场0比1不敌印度尼西亚队，无缘美加墨世界杯正赛。
国足换帅版的关公战秦琼，能否留下一些经验和教训？
场均得分：现任不如前任
国足第一个主场，是大连的梭鱼湾，这不仅是全新建设的专业足球场，也能容纳接近6万名观众。大连的球市向来火爆，国足主场交锋沙特队的比赛，看台上5万多名中国球迷挥舞国旗、高呼口号，充分展现了对国足的热爱和支持。遗憾的是，原本一球领先的国足，最终由于教练组的指挥失误、过于保守，在主场多一个人作战的有利局势下，竟最终被沙特队以2比1绝杀逆转。
当然，国足版的“关公战秦琼”也许失之偏颇，毕竟两位教练执教的国足，在本身实力、对手变化、比赛环境等不少方面不可能完全摆平，但在世界杯扩军的有利形势下，伊万科维奇执教的国足并没有完全展现真实水平，教练成为队伍最短的那块木板。
新华社照片，雅加达，2025年6月5日 6月5日，印度尼西亚队主教练克鲁伊维特（右）在赛后庆祝。 当日，在印度尼西亚雅加达举行的2026年世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第九轮比赛中，中国队客场0比1不敌印度尼西亚队，无缘美加墨世界杯正赛。
0比1输给印尼，国足提前一轮无缘2026年美加墨世界杯，10日主场交锋巴林队只是走过场。截至发稿，伊万科维奇已经执教国足参加了13场比赛，只取得3胜2平8负的战绩。尤其是更为考验执教功力的18强阶段，70岁的克罗地亚籍老帅带队出战9场，只取得2胜7负，仅打入6球、狂丢20球。尤其是客场0比7输给日本队，创造了国足历史上输给日本队最多的耻辱纪录。
国足第四个主场，是“大莲花”杭州奥体中心，这里是杭州亚运会开闭幕式的场地。在这里，70588名球迷将“大莲花”染成一片红色的海洋，创造了国足主场上座率新纪录。遗憾的是，伊万科维奇执教的国足在这里遭遇了亚预赛上的又一场败仗，以0比2输给澳大利亚队。这场落败，也让国足陷入只有客场胜印尼才能“活着”的尴尬。
主场优势：现任强于前任
撇开李铁的道德败坏、犯罪事实不谈，光理性讨论足球技战术业务，作为国足前任教练的李铁，并非一无是处。李铁执教国足10场，5胜2平3负，胜率达到50%，进24球丢12球，这5场胜利中有4场都是来自竞争强度较小的卡塔尔世界杯亚洲区40强赛。竞争更激烈的12强赛，李铁带队打了6场，1胜2平3负，打入7球、丢了11球。
2024年3月28日，湖北省咸宁市中级人民法院一审公开开庭审理了中国国家男子足球队原主教练李铁受贿、行贿、单位行贿、非国家工作人员受贿、对非国家工作人员行贿一案。图为庭审现场（2024年3月28日摄）。 新华社发
作为国足前任教练，李铁如今身陷囹圄。去年12月，湖北省咸宁市中级人民法院对李铁案公开宣判，李铁被以受贿罪、行贿罪、单位行贿罪、非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪数罪并罚判处有期徒刑20年。今年4月，湖北省高级人民法院对中国国家男子足球队原主教练李铁受贿、行贿、单位行贿、非国家工作人员受贿、对非国家工作人员行贿案二审公开宣判，裁定驳回上诉，维持原判。
新华社照片，厦门（福建），2024年11月19日 11月19日，球迷庆祝中国队进球。 当日，在福建厦门举行的2026美加墨世界杯亚洲区预选赛18强赛第六轮比赛中，中国队主场对阵日本队。
让人深感遗憾的是，国足现任教练伊万科维奇在18强赛场均得分，目前只有0.66分；这一数据，竟然还不如前任教练、如今身陷囹圄的李铁，他当时带队征战12强赛的场均得分数据为0.83。国足换帅版的关公战秦琼，能否留下一些经验和教训？
北京时间6月6日凌晨，2026美加墨世界杯亚洲区18强赛C组，国足客场以0比1不敌印尼队，彻底失去争夺附加赛的资格，正式无缘扩军到48支球队参赛的美加墨世界杯决赛阶段。
新华社照片，青岛（山东），2024年10月15日 10月15日，球迷在赛前加油助威。 当日，在山东青岛举行的2026年世界杯亚洲区预选赛18强赛C组第四轮比赛中，中国队主场对阵印度尼西亚队。
当然，教练除了带队成绩，也要综合评价——李铁执教国足期间在一场发布会的不当言论把他推上风口浪尖并黯然下课；相比之下，伊万科维奇执教最大的亮点，就是“会说话”，他在发布会的言论虽然没太多有价值的信息，甚至更多在甩锅，但总体属于四平八稳“不惹事”。
显然，在选择合适的主教练方面，中国足协付出了一笔学费，随着国足无缘晋级，伊万科维奇的合同也将自动终止。在未来国足一年半没有大赛的背景下，寻找一位真正有责任心、荣誉感的教练，显然来得更为重要。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
9月17日，西甲第6轮，巴萨在主场7-2大胜桑坦德竞技。这一场大胜让巴萨制造了多项纪录，弗里克的球队在进攻端实在是有点过于吓人。这个赛季，他们仍是西甲和欧冠的冠军大热门。
超强的进攻火力让巴萨自1935年以来首次取得开局7连胜。同时，巴萨在联赛中开局6连胜，且进球数达到了28个，西甲历史上首次有球队能取得如此成就。
在五大联赛本赛季总进球的榜单上，打进33球的巴萨高居第一，且是断层领跑，第二名弗赖堡比巴萨少了11个球。最近92年以来，巴萨首次在前7场比赛中进球超过30个。
在今天的比赛中，巴萨火力全开。前25分钟，巴萨已经2-0领先。随后，桑坦德竞技扳回一球。看到对手竟然还手，巴萨不留情面，此后又打进5球。其中，拉菲尼亚上演帽子戏法。
巴萨本赛季已经踢了7场比赛，包含6场西甲，1场欧冠。在这7场比赛中，巴萨打进了33球，场均4.7球。其中，有5场进球数都达到了5+。最近5场比赛，巴萨的进球数都达到了4个，这是1960年以来首次出现该情况。
29岁的拉菲尼亚这赛季不可阻挡。莱万离队后，拉菲尼亚在中锋位置上如鱼得水。前7场，他打进11球，助攻3球，独造14球，场均2球。在巴萨，拉菲尼亚最近11次主罚点球全部命中。
【球员介绍】
CBA26-27赛季季前赛首轮，广东男篮迎战山东男篮。最终在四小节常规时间过后，广东队68-74惜败山东男篮。
说完教练，点评下本场球员表现
本场比赛，广东队单外援作战，面对三外援出战的山东队仅输6分，输球结果完全可以理解。
新赛季正赛执教首秀，作者在广东男篮新帅雅科夫列维奇身上看到了4个亮点。
对于一支球队来说，其实最重要的还是体系，如果这套东西成功了，对广东队甚至对中国球员的篮球意识方面，会有质的提升。某些球队为了单赛季成绩，重金请两个超级外援，是没有未来的。
其四，善于发现问题。不敌山东男篮赛后，雅科夫列维奇直言：球队需在后续加固一对一防守以及做好篮板卡位，而不是只谈论精气神和团队意识。
其二，执教方式很正确。比赛中无论是主力球员失误，还是年轻球员犯错，雅科夫列维奇都会第一时间送上鼓励，而非愤怒指责。该执教风格应该会很利用国内球员成长。
胡明轩比赛中的持球占比很高，但组织效果并不理想，传球视野不广阔，一五挡拆环节，下意识就是想把球传给下顺的挡拆者。
其一，真愿意给年轻球员机会。本场比赛广东男篮名单中的12名球员皆得到上场时间，其中包括小将陈家政、杨溢、王洪泽、黄明依。
崔永熙的战术地位在新帅执教下大幅增长，全场出战了22分36秒，共完成9次投篮出手，两项数据均高出上赛季的平均值。
整体看问题都不大，主要说说胡明轩、崔永熙、焦泊乔。
焦泊乔还是存在攻防意识欠佳的问题，防守站位不好，进攻端被包夹不爱回传。
其三，战术思路明确。雅科夫列维奇主张团队篮球，要求队员多传球，多配合、无球跑动。比赛中广东队的确打出来不少精彩配合，机会也都出来了，只是终结效率不高。
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